2023年8月23日晚7点，机械工业出版社邀请到了杰克·施瓦格先生，以及点拾投资创始人朱昂、北京九圜青泉科技公司首席投资官、和讯网主编彭立睿，为大家带来一场精彩的对谈！在对谈中，施瓦格为我们带来一段关于成功交易的主题演讲：

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(资料图)

技术分析还是基本面分析？

很多人，尤其投资新手们非常想知道如何能获得成功，他们觉得成功的交易一定有特定的秘诀或者公式——一旦理解，他们可能就可以像赚钱机器一般在市场上获利。但是，我想告诉大家的是，这其实是一个非常误导的思维方式。我认为，在市场当中有一百万种赚钱的方法，我们可以找到各种不同的方法去赚钱。

让我来通过故事的形式跟大家分享：先来分享一下《金融怪杰》第一本书中我采访的两位交易员。吉姆·罗杰斯是我比较了解的一位交易员，他和乔治索罗斯合创了量子基金，他们大概有十年的合作，最终他离开了，后来成为了一位独立的投资者、交易员。

我采访他的时候，他谈到了很多关于长期基本面、周期、经济学、长期的经济发展的内容。我问他：“吉姆，你用过图表吗？”他说：“如果你是问看图标，那我会看，比如说，通过一些图表看过往市场情况、价格的情况等等。但是，我觉得这些技术分析完全是浪费时间”这是他的观点。

后来我又采访了另外一位交易员——马丁·舒华兹，当时他有着非常好的交易记录：十年实现25%的回报率，观众可能觉得25%不算高，但是这25%是月回报率，在这十年当中，只有两个月赔了钱，一个月他是损失了2%，还有一个月他是损失了3%，主要原因是因为那两个月他的孩子出生了，干扰了他的交易，所以他确实是一位非常成功的交易员。针对基本面分析和技术分析，他说在他的职业生涯当中，前十年，他基本上都只是看这个基本面来进行分析的，但是很多时候都是在亏损。所以后来就更关注技术分析。

有些人可能是专注在技术面上的分析，认为技术分析才可以赚钱，运用基本面分析只会使人亏损；有些人更关注基本面，认为基本面分析才可以有更好的回报，还认为技术分析就是在浪费时间，到底谁对谁错？他们其实都既对又错。对的是，两种方法都可以通向成功。错的是，他们认为另一种方法是浪费时间。

我认识的这些交易员，有些人非常擅长使用基本面分析，有些人非常擅长使用技术分析。有些人两者皆用。所以说，并没有一个特定的方法，你要做的是找到适合你性格的方法论（Tradeyourpersonalities）。每个人他需要的方法是不一样的。比如说，对吉姆·罗杰斯来说，基本面是行得通的；但对于马丁·舒华兹而言，技术的分析才是行之有效的。所以，他们两个的个性不一样，他们选择的方法论也不一样。

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选择适合你个性的交易

我之前访问的另外两个交易员，他们是完全相反的，其中的一个你可能听过，叫保罗·都铎·琼斯，他是近几代非常知名的交易员之一。他交易的头五年的时间里，就有超过100%的一个回报率，之后他就成立了自己的一个对冲基金，管理着巨大的一个数额，非常的成功。我就访问了保罗，他说：“你下午两点钟过来吧。”我说：“保罗，我知道你是非常活跃的一个交易员，我们要不在闭市之后再聊吧，就不打扰你了。”他说没事，于是我拜访了他。当时是有交易池的，不是现在的电子化交易，当时用扩音电话，每层楼都有，还有一个喇叭，用于跟场内经纪人的沟通。保罗·都铎·琼斯的整个房间里都布满了屏幕。我访问他的时候，他一直在大喊下单，比如说，卖50%，或者是买100%，我们在访问的过程中，他也在积极、活跃地做着交易，这中间还有人进来他的房间、给他留信息，他不停地在忙，就是非常专业的一个交易员。这样一个画面希望大家可以记住。

另外一个交易员是我在第二本《金融怪杰》里采访的，叫吉尔·布莱克，是一名不为人所知的交易员，我自己都不知道怎么找到他的。吉尔已经交易了几十年了，他的平均回报率是45%，已经很不错了。而且，他几乎没有失败过，除了唯一一次的5%的亏损。所以，他的投资回报非常好，我觉得他是全世界第一位发现了“市场时机”的交易员，在不同的基金之间进行资金的转移。他发现了其中的规律。他以前有一个同事是一个公司的CFO，他说：“我把这两个共同基金的钱进行相互转移，非常有效，你觉得如何？”吉尔却觉得市场是强有效的，他说：“这个完全就没道理的，我来帮你看一下。”然后他就看了这个数据，也做了分析，他就发现，确实是有这样的一个规律在里面的。之后他就开始做自己的一个研究，研究之后发现了更加有效的一些规律，然后他就辞职了，每天去做研究，那时候还没有电脑，他就去图书馆看书，根据所有的数据寻找其中的规律。

吉尔是一个非常内向、安静的交易员，他的交易场所是自家的卧室，也没有任何的客户。你无法想象吉尔这么安静的人像保罗那样繁忙地办公室里进行交易，也无法想象保罗在卧室静静地钻研数据，因为他们拥有完全相反的个性，而每一个交易员都会找到适合他自己个性的一个方法论。

有些时候有人会发邮件问我，自己到底应该采用怎样的交易的方法论呢？我经常打这个比喻，如果你问我什么尺码的鞋子适合你，我也不知道你身高是5.5英尺还是6.6英尺，没办法给你一个统一的答案。每个人都要找到适合自己个性的方法。你要去阅读，要去不断地尝试，你会找到一些你可以产生共鸣的，或者觉得有效的方法，然后你可以去进行复制，多试几次，最后你慢慢就找到了一个适合你的方法了，它不是显而易见的，而是需要慢慢寻找而找到的。

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成功的交易员都非常努力

为什么有这么多人对市场感兴趣？因为他们觉得可以很轻松地很轻易可以在金融市场上赚大钱。但是，讽刺的是事实恰恰相反，成功的交易员其实都是非常努力的。

我给大家举一个例子，有一个叫做约翰的的期权交易员，他本来是生物物理学家，后来进入到了投资领域。他的交易记录也非常好，我对他他管理的基金的投资可以说是我最为成功的一笔投资了，当年他基金的回报率超过300%，后来他因为其他原因关闭了那个基金。他是一个非常棒的期权交易员。我在晚上访问了他，因为他主要是做日本的期权交易，也会去做欧洲的期权的交易，还要做美国市场。因为各地有时差，他一天将近20个小时都在做交易，没有人会想要过这样的生活。

这是一个成功交易员的特点：他们都是非常用功、努力的，有些时候他们甚至痴迷于交易，并不是说大家都需要去痴迷交易，但现实中有一些交易员对交易就是满怀热情而痴迷的。没有什么办法能让你轻轻松松地赚钱，你需要付出非常大的努力才能够成功。

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好的交易是毫不费力的

刚才我讲到成功的交易员是非常努力的，但我也想讲一个悖论——好的交易其实是毫不费力的。为什么呢？因为你的努力主要集中于准备的过程中，你要去做研究，去找到一个适合的方法论，并且付诸实践。但是，为什么交易本身它是毫不费力的呢？你把自己想象成一个运动员、音乐家，或者是像我一样的作家，你在跑步、演奏或者写作的时候，如果一切顺利，其实是毫不费力的。但是如果你需要非常费力地的去运动、演奏和写作，那就不对劲了。所以在非系统交易（系统性交易是计算机完成的），即自主交易中，如果一切都进行得非常顺利的话，就会很简单；如果事事都不顺利，那就说明你没有找对方法，你就不可能在市场上成功——这个所谓的悖论对每个人都是适用的。

我曾经当时访问过了一个交易员，在此之前我先快速分享一下这个故事的背景。我向他保证，在书最终发行之前我会先让他看访谈内容，这样他就可以非常坦诚布公地的跟我去交流，不需要担心在书中讲一些他不想透露的事情。与这位交易员的访谈很有趣，我们聊了交易的梦想、交易中的禅修等等很多关于交易的话题，我之后把访谈内容发给了他，两周之后，我收到了他的一个电话，他说：“我读了你的访谈，但是有些内容你不能在你的书中用。”我询问原因，他说自己是一个外汇交易员，在给一些公司做外汇对冲相关的咨询工作，这些与自己想要打造的业务形象不符所以不方便在书中讲。我就说：“这个访谈中有一部分非常重要，我就用这一两页可以吗？我可以在书中给你匿名。”他就同意了。访问中，他问我：“你有没有读过《箭术与禅心》这本书？”我说没有，他说，交易其实就像射箭，如果在射箭过程当中，有任何的费力、强迫、挣扎、努力、尝试，那就是错误的，交易员都可以体会到这些感受以及这中间的智慧。

如果交易不顺利，应该怎么做呢？我也问了很多交易员这个问题。一般有两种做法。要么大幅减仓，另一种做法就是停止交易，全部所有的做平仓处理，然后走掉，比如休几天假或者休息一周，停止一切交易，直到当你觉得自己准备好重归交易为止，这个就是我想传达的信息。当事情进展不顺利的时候，你不要能去强迫自己。好的交易应该是毫不费力的。

这个就是我想跟大家分享的几点。